山东去年全面消除五类水体 生态环境质量指标创有监测记录以来最

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（4）现金流方面大部分企业依然较为健康，去年全面工程占比较高的企业现金流并未受工程业务明显影响，盈利质量依然相对较好。家居板块三季报综述：消除从三季报来看，消除整个家居板块随着国内疫情的逐步管控，营收、净利润增速均逐季改善，其中Q3家居板块营收、归母净利润分别同比增长16.4%、16.9%，业绩恢复增长明显，并且Q3家居板块预收款表现亮眼，Q4业绩可期。

家居板块展望：环境竣工回暖大势所趋，家居板块景气度有望逐步提升。软体家居板块：质量指标最依托疫情加速行业洗牌，质量指标最龙头企业份额加速提升，软体家居头部企业在疫情下展现出优异发展态势，其中顾家家居Q3营收增速已达33.3%，疫情+贸易战催化行业集中度加速提升逻辑逐步验证。此外，监测记录随着流量碎片化与前端截流趋势越发明显，整装战略地位有望进一步提升，整装布局企业有望受益。

由于销售与竣工缺口较大叠加交房期限限制，山东水体生态竣工面积未来几年的持续提升将是大势所趋，山东水体生态19年下半年开始已经开始回暖，疫情只是插曲，并未改变趋势。（3）欧派、去年全面尚品整装业务疫情下均有快速增长，索菲亚也已加紧布局整装，整装战略地位提升。

（2）各企业工程端收入均有不错增长，消除但零售端表现有所差异，欧派、志邦、金牌前三季度零售收入率先累计恢复正增长。

欧派、环境志邦分别作为一二线品牌龙头在疫情下单三季度营收分别同比+18.4%/41.9%。质量指标最除此以外,奢华还如水一般,没有边界,落实在产品设计上,就是不断发散思维,创享水之未来。

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